Porovnanie DSS a fondov v druhom pilieri: na čo sa pozerať

Porovnanie DSS a fondov v druhom pilieri je pre väčšinu sporiteľov prvou skutočne aktívnou voľbou, akú v súvislosti s dôchodkovým sporením urobia — a práve preto sa oplatí vedieť, čo v tomto porovnaní naozaj rozhoduje.

Päť dôchodkových správcovských spoločností na Slovensku

Na slovenskom trhu v súčasnosti pôsobí päť dôchodkových správcovských spoločností (DSS): Allianz - Slovenská d.s.s., KOOPERATIVA, d.s.s., NN d.s.s., UNIQA d.s.s. a VÚB Generali d.s.s. Každá z nich je zo zákona povinná spravovať aspoň jeden dlhopisový garantovaný fond a jeden indexový negarantovaný fond, popri ktorých môžu ponúkať aj ďalšie fondy so špecifickou investičnou stratégiou, napríklad akciové alebo zmiešané.

Dva povinné typy fondov a v čom sa líšia

Rozdiel medzi typmi fondov je pri porovnávaní dôležitejší než rozdiel medzi jednotlivými DSS spoločnosťami:

• Dlhopisový garantovaný fond — investuje do dlhopisov a peňažných nástrojov, poskytuje garanciu (DSS doplatí rozdiel, ak by suma klesla pod výšku zaplatených príspevkov), no historicky dosahuje nízke zhodnotenie, rádovo 1 až 2 % ročne.
• Indexový negarantovaný fond — investuje do akciových indexov (najčastejšie globálnych indexov typu MSCI World), je rizikovejší bez garancie, no historicky dosahuje výrazne vyššie priemerné ročné zhodnotenie, u niektorých fondov dlhodobo nad 10 % ročne.

Ako funguje predvolená investičná stratégia

Od mája 2023 platí na Slovensku predvolená investičná stratégia (PIS), ktorá automaticky rozdeľuje majetok sporiteľa podľa veku — do 50 rokov je až 100 % úspor v indexovom negarantovanom fonde, po dovŕšení 50 rokov sa každý rok presúva 4 percentuálne body do dlhopisového garantovaného fondu. Sporiteľ, ktorý si aktívne fond nevyberie, sa automaticky stáva súčasťou tejto stratégie. Kto uprednostňuje inú kombináciu fondov, môže sa z predvolenej stratégie vyviazať a nastaviť si rozloženie úspor podľa vlastného uváženia, hoci aj vtedy platí od veku 50 rokov povinné minimálne zastúpenie dlhopisového garantovaného fondu.

Prečo sú rozdiely medzi indexovými fondmi rôznych DSS malé

Keďže väčšina indexových fondov naprieč DSS spoločnosťami kopíruje rovnaké alebo veľmi podobné globálne akciové indexy, ich dlhodobá výkonnosť sa medzi jednotlivými spoločnosťami líši len minimálne. Rozdiely v jednotlivých rokoch môžu byť spôsobené drobnými odchýlkami v zložení portfólia, poplatkovej štruktúre alebo presnom indexe, ktorý fond sleduje, no zásadný rozdiel v type fondu (indexový verzus dlhopisový) má na výsledné zhodnotenie výrazne väčší vplyv než výber konkrétnej DSS v rámci rovnakého typu fondu.

Podrobnejšie porovnanie nájdete v samostatných článkoch

Táto stránka slúži ako celkový prehľad — konkrétne čísla a rebríčky výkonnosti nájdete v článku 2 pilier porovnanie, historický vývoj zhodnotenia jednotlivých fondov rozoberá výkonnosť fondov 2 pilier a rýchly prehľad naprieč DSS spoločnosťami nájdete v článku dss porovnanie.

Ako si vytvoriť vlastný rebríček priorít pred porovnávaním

Skôr než sa pustíte do porovnávania konkrétnych čísel, má zmysel si najprv ujasniť vlastné priority — koľko rokov ešte do dôchodku máte, aký veľký výkyv hodnoty úspor by ste dokázali psychicky aj finančne uniesť, a či uprednostňujete istotu garancie pred vyšším očakávaným výnosom. Tieto odpovede vám pomôžu zúžiť výber ešte predtým, než začnete porovnávať konkrétne fondy a spoločnosti, a ochránia vás pred rozhodovaním len na základe toho, ktorý fond mal najvyššie číslo za posledný rok.

Prečo je dobré poznať aj históriu vzniku dnešného systému

Súčasná podoba druhého piliera s piatimi DSS spoločnosťami a predvolenou investičnou stratégiou je výsledkom postupných reforiem, ktoré prebiehali v priebehu posledných dvoch desaťročí — vrátane zmien v povinnosti účasti, výške povinných odvodov aj v pravidlách výplatnej fázy. Táto história je dôvod, prečo sa medzi sporiteľmi stále objavujú zastarané predstavy o tom, ako systém funguje, založené na pravidlách spred niekoľkých rokov. Pri akomkoľvek rozhodovaní o druhom pilieri sa preto oplatí vychádzať z aktuálne platných pravidiel, nie z toho, čo ste sa o systéme dozvedeli pred rokmi a odvtedy si túto informáciu neoverili.

Ako pristupovať k prestupu medzi DSS spoločnosťami

Prestup do inej DSS spoločnosti je možný a je bezplatný, no má zmysel ho robiť na základe premysleného porovnania, nie impulzívne po jednom horšom roku aktuálnej spoločnosti. Pred prestupom sa oplatí porovnať nielen aktuálnu výkonnosť porovnateľných fondov, ale aj to, či cieľová DSS ponúka rozsah fondov zodpovedajúci vášmu veku a rizikovému profilu. Samotný prestup nemá vplyv na už nasporenú sumu — tá sa jednoducho prevedie k novému správcovi a naďalej sa zhodnocuje podľa zvolenej stratégie.

Ako sa toto rozhodnutie líši od výberu bežného investičného produktu

Voľba DSS a fondu v druhom pilieri sa v niektorých ohľadoch podobá výberu bežného investičného produktu, no má aj podstatné rozdiely — ide o povinný alebo polopovinný systém s regulačnou ochranou (individuálna garancia, dohľad Národnej banky Slovenska), ktorý bežné komerčné investičné produkty nemajú. Zároveň je flexibilita nižšia než pri voľnom investovaní, keďže výber je obmedzený na fondy ponúkané piatimi DSS spoločnosťami, nie na celý trh finančných produktov. Táto kombinácia väčšej bezpečnosti a menšej flexibility je práve dôvodom, prečo sa druhý pilier považuje za vhodný základ dôchodkového zabezpečenia, ktorý sa dá podľa potreby doplniť ďalšími nástrojmi, ako je tretí pilier alebo samostatné investovanie.

Čo si z tohto prehľadu odniesť

Kľúčové posolstvo porovnávania DSS a fondov v druhom pilieri je jednoduché, aj keď samotné rozhodovanie jednoduché nie je: typ fondu (indexový verzus dlhopisový) rozhoduje o výslednom zhodnotení výraznejšie než výber konkrétnej DSS spoločnosti v rámci rovnakého typu, a voľba by mala vždy zodpovedať vášmu veku a časovému horizontu do dôchodku, nie len aktuálnej minuloročnej výkonnosti. Držať sa tejto základnej logiky vám pomôže vyhnúť sa rozhodnutiam založeným len na krátkodobom trende, ktorý sa môže o rok zmeniť.

Kedy má zmysel túto tému riešiť aktívne

Aj keď je druhý pilier z veľkej časti automatizovaný systém, ktorý funguje aj bez vášho aktívneho zásahu vďaka predvolenej investičnej stratégii, sú momenty, keď sa oplatí venovať mu aktívnu pozornosť — pri vstupe do systému, pri väčšej zmene životnej situácie, pri blížiacom sa veku 50 rokov, keď začína automatický presun do konzervatívnejšieho fondu, a napokon pri samotnom blížení sa k dôchodkovému veku. Mimo týchto momentov stačí sledovať ročný výpis a overiť, že sa nič nezmenilo spôsobom, ktorý by si vyžadoval vašu reakciu alebo ďalší krok z vašej strany, prípadne kontaktovanie DSS s konkrétnou otázkou k vášmu účtu.

Ak si nie ste istí, ktorá kombinácia DSS a fondov zodpovedá vášmu veku a plánom, rád vám ju pomôžem vybrať a vysvetlím vám aj to, prečo práve táto voľba dáva zmysel. Viac o dôchodkovom sporení nájdete aj na stránke dôchodok.